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美国股市迎来今年最大IPO Uber拟出售100亿美元股票

2019-04-11 11:05:00 来源:国际金融报 浏览:

   据4月10日报道,Uber已决定在首次公开募股中出售价值100亿美元的股票,并将于本周四(4月11日)公布股权登记情况。此外,Uber将于本月开始路演,并于5月开始公开交易。

  根据报道,Uber计划在纽交所上市,股票将由牵头,等共同参与发行。

  预计此次首次公开发行将成为今年美国规模最大的IPO,也是有史以来规模最大的十起IPO之一。

  01、入不敷出

  据了解,在2018年获得丰田汽车时,Uber在私募股权市场上的最后估值是760亿美元。而为了争夺Uber的发行权,此前高盛和摩根士丹利等投行将Uber的估值提高至1200亿美元。

  但目前,由于受到上周Lyft首次公开募股后股票表现欠佳的影响,Uber的估值被调整至900亿至1000亿美元之间。

  对于许多高增长型的初创公司来说,业务扩张速度超出盈利增速是很正常的事,Uber也不例外。2018年,Uber亏损18亿美元,上个月Lyft首次公开募股以及和竞争对手的价格战又加大了Uber的开支。

  但看来,潜在投资者应该不会受到Uber亏损的影响。Lyft去年也亏损了9.11亿美元,但投资者对Lyft的估值却比前一次在私募市场的估值高出数十亿美元。况且,Uber在路演时一定会竭尽全力动员投资者。

  在过去的两年里,Uber还受到了一系列丑闻冲击:包括性骚扰指控、大规模的数据泄露瞒报,以及使用非法软件躲避当局和海外的贿赂指控等。

  这也意味着在路演时,Uber必须有充足的理由让投资者相信,他们在公司文化和管理模式方面作出了重大变革。

  02、乘车市场饱和?

  由于Uber现在的业务不仅是乘车,还扩展到食品交付、货运、摩托车和自行车等领域,甚至在无人驾驶和飞行汽车等领域也有涉足,而业务规模的扩张就意味着资金成本的增加。

  据了解,除去出售俄罗斯和东南亚海外业务部门的收益,Uber去年全年营收达113亿美元。尽管2018年订单总额达500亿美元,比2017年增加约45%,增速放缓,但公司仍亏损33亿美元。在去年114亿美元的营收中,第四季度仅贡献30亿美元。虽然这个数字从全年平均水平来看是不错的,但其缓比增长率仅为2%,与第三季度的38%相差甚远。

  为此,许多投资者认为,Uber在美国的乘车市场很可能已经趋于饱和。

  D.A.Davidson & Co。高级汤姆·怀特说:“美国是最古老也是最成熟的市场,但我想,应该有很多人都认为美国市场的扩张速度已经放缓了。”

  分析师也认为,乘车业务相比食品交付业务成熟很多,所以投资者可能更加无法容忍乘车业务的亏损。

  03、第一周股价或有波动

  虽然多年来Uber一直在披露财报,但通过Uber向美国证券交易委员会提交的首次公开募股文件,投资者可以对其运营情况有一个更全面的了解。3月上市的Lyft也将成为对Uber估值和投资的重要参考标准。

  Wedbush证券分析师丹·艾夫斯认为,重要的是,Uber的共享乘车指标与Lyft相比如何,或许很多人都认为,Lyft一定无法与Uber相比。

  上个月,Lyft IPO价格被定在向上调整范围的最高值,估值超过240亿美元,共募集资金23.4亿美元。在路演中,Lyft公司还告诉潜在投资者,其IPO已被超额认购。但是由于投资者对初创公司的盈利能力持观望态度,自3月29日在上市以来,Lyft股价一直表现较差。当地时间4月9日,Lyft股价收于67.44美元,低于72美元的发行价。

  不过,在看来,高增长科技股在IPO之后的第一周通常都不太稳定。例如Facebook的股票,在上市第二天也跌破了发行价,但后来出现了大涨。

  不少业内人士也认为,将Uber与Lyft进行系统的横向对比是不合适的。比如,在如何定义活跃用户方面,Lyft将“一个季度里至少使用过一次Lyft乘车”的用户定义为活跃用户,而Uber的业务遍布全球,也更加多元化,所以其活跃用户的计算可能更为复杂。

  此外,边际贡献也是衡量业务对盈利贡献率的最好指标之一。据知情人士透露,Uber在计算其边际贡献时也将更多的成本考虑在内,这一保守的做法也使得投资者很难将其与Lyft进行横向对比。

(文章来源:国际金融报)